MERCADO DE CRÉDITOS DE CARBONO: COMÉRCIO DE PERMISSÕES EM BOLSAS

No Protocolo de Quioto, as permissões negociáveis de emissão de poluentes se traduzem no Comércio de Permissões, que ocorre entre países pertencente so que se denominou "Anexo 01" e na comercialização dos Certificados de Redução de Emissão - CRE, no Mecanismo de Desenvolvimento Limpo - MDL, entre aqueles países e os em desenvolvimento.

O comércio de permissões apresentam todas as características de um mercado concentrado e organizado, utilizando-se de bolsas de mercadorias e de futuros semelhante as negociações tradicionais de "commodities" agrícolas. Estas bolsas demonstram a transparência do andamento livre das negociações para o mercado, difundindo as informações em escala mundial, aproximando os compradores e vendedores..

Para viabilizar a negociação de ativos em bolsa seria interessante terem as características de uma "commoditie". Segundo Ayres (Ayres, C. "Mercado Financeiro e de Capitais", pg. 12):

Observe-se a ênfase na padronização As CREs geradas pelos projetos de MDL se distinguem também por ser um certificado/título com características homogêneas de uma "commoditie" e, caso positivo, se seria uma "commoditie" ambiental, uma vez que o seu valor deriva de um produto/serviço ambiental. Não seriam, visto a sua não padronização: variação muito grande nos projetos, existência de indefinição em muitos pontos e pelo fato das características de desenvolvimento sustentável dos projetos poderem diferenciá-los muito entre si.

Enquanto não emitidos os CREs, são heteregêneos devido aos riscos de sua não emissão. No entanto, está ocorrendo uma redução gradual nos níveis de risco. Depois da ratificação do Protocolo de Quioto, e considerando os projetos já aprovados pelo Comitê Executivo, pode-se considerar que as CREs já emitidas sejam "commodities", visto que o título efetivamente existe e é padronizado. Os títulos provenientes de projetos em análise pelo Comitê não seriam devido a incerteza da aprovação e viabilização ou não do projeto.

Mesmo não sendo ainda uma "commoditie" e existindo a incerteza da concretização ou não do projeto, permanece o interesse na comercialização de CRE de projetos em análise principalmente em virtude das diferenças de custos de redução das emissões de Gases Efeito Estufa - GEE que existem entre os países. Mas a insegurança tende a se refletir nos preços destes possíveis certificados.